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　　镍期货市场：美国5月CPI 数据反弹降息预期降温美指反弹施压 ，隔夜伦镍收跌1.47%；伦镍最新收盘报17730美元/吨
，下跌265美元，跌幅为1.47% ，成交量12574手，国内市场
，夜盘沪镍最新收报134410元/吨，下跌980元 ，跌幅为0.72%。

　　伦敦金属交易所（LME）6月10日伦镍库存报274710吨
，较前一日减少138吨 。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货开盘全线低开；主力月2607合约开盘报133640元/吨较此前收盘下跌1750元/吨，9：15分沪镍主力2607合约报134500元/吨 ，下跌890元
，沪期镍低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面：美国 5 月 CPI 数据正式落地 ，同比上涨 4.2%、环比涨 0.5%
，能源成本推动通胀超预期反弹，市场降息预期彻底反转 ，市场目光转向后续 PPI 数据与美联储议息会议
。全球央行步入政策密集窗口
，欧央行加息预期升温，美元站稳 100 关口 ，美股集体重挫。LME 镍价延续弱势探底，美元估值压制叠加需求疲软 、库存高企
，宏观与基本面双重利空共振，短期走势持续承压 。

　　镍产业链供需全景：五大品类结构性分化

　　当前全球镍供给呈现显著结构性分化 ，全局宽松与局部紧缺并存。红土镍矿端
，印尼削减高品位矿开采配额导致高品矿流通偏紧，菲律宾低品位矿增量补供后总量仍稳中有升；硫化镍矿受全球优质浅层资源枯竭制约 ，新建矿山投产周期漫长
，长期供给刚性偏紧
。中间品环节，高冰镍湿法转产进度慢于市场预期 ，现货流通增量有限；氢氧化镍钴（MHP）受硫磺价格高位冲击
，湿法冶炼利润被大幅挤压，中小产能集中检修 ，短期货源明显收缩；再生镍受废钢原料供给与进口规则限制
，产量增长基本停滞。需求端不锈钢进入传统消费淡季，三元材料维持刚需采购 ，整体增量空间有限 。

　　今日宏观焦点前瞻：CPI 数据定调镍价短期走向

　　接下来市场将聚焦：一是美国 PPI 数据的通胀验证效果，二是中东地缘局势的最新进展
，三是国内下游需求的边际变化
。产业端需跟踪印尼镍矿配额细则落地节奏与下游逢低补库力度。短期镍价将维持宏观利空与成本支撑的博弈格局，整体区间弱势震荡 ，下方冶炼成本线存在一定支撑；若 CPI 数据超预期抬升加息预期
，镍价仍有进一步下探空间，反之则可能迎来技术性修复行情 。

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